英特尔跌逾28%，财务主管称2027年自由现金流恐难为正

英特尔10月30日美股早盘跌逾28%。前一晚，公司预计第四季度营收和每股收益均低于第三季度，营收展望也低于分析师预期。按Yahoo Finance行情，截至美东时间11:19:30，股价报66.175美元，较前一交易日收盘下跌28.13%。

英特尔预计第四季度营收为150亿至160亿美元，中间值155亿美元，比第三季度低约6%。路透社援引LSEG统计，分析师此前平均预计营收170.7亿美元。公司给出的调整后每股收益为0.25美元，约为第三季度0.52美元的一半。

英特尔第三季度财报显示，公司营收165亿美元，同比增长21%，按美国通用会计准则计算的净利润约33亿美元。以个人电脑芯片为主的客户端计算与物理AI部门营收81亿美元，同比下降5%，占公司总营收近一半。

首席财务官戴维·津斯纳在业绩说明中预计，第四季度客户端部门营收将比第三季度下降逾20%，电脑厂商正在消化库存、减少采购。公司称，内存涨价和供应不足推高整机价格，而消费者和企业的电脑采购预算有限，PC市场疲弱预计至少延续至2027年上半年。

津斯纳表示，英特尔正在减少PC芯片的晶圆投产，但厂房和设备等固定成本难以随之下降。英特尔预计，按调整后口径，第四季度每100美元营收扣除销售成本后，剩下的毛利为38美元，第三季度为44.1美元；研发、销售等费用还需从中支付。产品销售组合变化也会影响这一比例。

数据中心与AI部门第三季度营收73亿美元，同比增长78%。首席执行官陈立武表示，至强服务器处理器需求强劲，但晶圆产量和先进封装所需的基板供应限制了交付。基板用于连接芯片与外部电路，供应不足会拖慢封装和成品交付。

英特尔位于以色列基里亚特盖特的工厂在10月中旬发生事故，造成员工伤亡，生产随即暂停。公司在10月29日披露的季报中称，停产已持续约两周，预计当月底恢复生产。

英特尔已在第四季度展望中计入约3亿美元的营收减少，几乎全部涉及10纳米服务器产品。津斯纳在10月29日接受路透社采访时说，预计2027年第一季度也会受到相近规模的营收影响。

英特尔的晶圆制造业务第三季度仍有约19亿美元营业亏损。公司称，生产效率改善正在降低晶圆成本，但新工艺和产能建设仍需投入。

英特尔第三季度经营活动净流入约51亿美元现金，购建厂房和设备支出约42亿美元。现金流披露显示，这项资本开支相当于当季经营现金净流入的约八成。当季另通过发行股票筹得230亿美元，为后续投入补充资金。

津斯纳预计，2026年购建厂房和设备等资本开支总额约200亿美元，2027年将显著增加。英特尔需要增加设备和厂房，扩大芯片产量。

据Investing.com刊载的10月29日电话会答问记录，津斯纳称，几代制造工艺的投入将集中在2027年发生。他预计，在扣除资本开支后，公司当年的自由现金流很可能无法为正。

英特尔在第三季度结束后又签订两份协议，锁定未来的基板供应。英特尔在季报中估计，相关资金需求合计53亿至61亿美元，部分条款仍未最终确定。其中约33亿美元预计将在2027年底前支付。