特朗普称卖掉IBM是错误，量子政策推高IBM股价

6月23日，白宫一场量子计算活动上，特朗普把IBM首席执行官阿文德·克里希纳叫到身边，提到自己当年卖掉IBM股票。他说，那“不是好决定”。当天，特朗普签署两项推动美国量子技术发展的行政令，IBM股价盘中上涨逾4%。

MarketWatch报道称，特朗普在白宫称赞IBM和克里希纳，并表示当初出售IBM股票是错误决定。当天公布的行政令要求美国政府推进量子传感、量子网络和后量子密码安全，并制定五年计划，应对未来量子计算机破解现有加密体系的风险。

IBM因此成为这轮政策中最醒目的企业之一。美国商务部此前宣布，将通过总额20亿美元的计划支持美国量子计算企业，其中包括向IBM新量子代工项目Anderon提供10亿美元支持。IBM也承诺投入10亿美元建设该项目，并计划未来五年在量子研发和制造上投入100亿美元。

市场先买单

纳斯达克报价数据显示，截至6月23日美东时间下午3时14分，IBM报262.65美元，涨4.14%，日内区间为255.26至267.53美元。Barron's报道称，IBM当日一度上涨约4.5%，在科技股走弱背景下表现突出。

特朗普的表态给了市场情绪，券商评级给了股价更直接的理由。J.P. Morgan分析师Brian Essex将IBM评级从“中性”上调至“增持”，并把目标价上调至291美元。他认为，IBM软件业务正在改善，如果公司在AI基础设施或容错量子计算时间表上取得更多进展，估值仍有上修空间。

这波上涨有两条线索。量子计算让IBM重新进入科技叙事中心；软件业务、Red Hat、混合云和AI基础设施，仍是当前利润和现金流的主要支撑。

量子仍在远期

IBM的量子目标很明确：在本十年末前交付容错量子计算机。公司也在推进Starling等路线图，试图把量子处理器与传统CPU、GPU并列为未来计算体系的一部分。

但量子计算还不是IBM的主要收入来源。MarketWatch此前援引Morningstar分析师观点称，在IBM推出大规模容错量子系统之前，量子业务不太可能在2030年代前对公司财务产生实质影响。IBM最新季度文件也没有单独列出量子收入。

也就是说，投资者买入的不是当下利润，而是两个预期：美国政府会把IBM视为本土量子供应链的核心企业；IBM能把长期量子研发转化为客户合同、代工能力和技术标准优势。

软件仍是底盘

短线看，特朗普背书、量子行政令和券商上调评级，构成了清晰催化。IBM股价距离52周高点332.46美元仍有距离，市场愿意给“老牌科技公司+AI基础设施+量子期权”重新定价。

中期看，IBM能否继续上涨，取决于软件收入增长和利润率改善是否兑现。Barron's报道称，IBM软件业务约占收入45%，贡献接近三分之二利润。若软件业务保持稳定增长，量子叙事会成为估值溢价，而不是唯一支撑。

风险同样清楚。量子计算商业化时间仍长，政府资金和行政令不等于短期收入。若市场发现量子项目推进慢于预期，或IBM软件业务重新放缓，股价可能回到传统企业软件公司的估值逻辑。

IBM现在更像一只带有量子期权的企业软件股，而不是纯量子概念股。特朗普的表态给了市场情绪，政府资金给了项目背书，但股价要站稳，仍要靠软件、AI和现金流交成绩单。

信源说明：本文综合MarketWatch关于特朗普表态、量子行政令和IBM量子计划的报道，Barron's关于J.P. Morgan上调IBM评级及股价表现的报道，Business Insider关于IBM软件与量子投资的报道，以及纳斯达克6月23日盘中报价数据整理。参考链接：MarketWatch、Barron's、Business Insider、Nasdaq。