锐报财经｜2026年7月8日更新

世界银行在7月发布的《中国经济简报》中预计，中国2026年经济增速将从2025年的5.0%放缓至4.4%。房地产调整、消费低迷和私人投资偏弱仍在拖累内需，更多财政资源需要转向社保，以降低居民预防性储蓄、释放消费。

相关数据截至6月30日。中国一季度GDP同比增长5.0%，高于上一季度的4.5%。高科技领域投资和出口仍是主要支撑，消费疲弱的压力被部分抵消。

第二季度以来，增长动能放缓。全球能源供应扰动推高成本，外部不确定性增加，国内需求仍弱。3月至5月通胀率升至1.1%，但世界银行称，能源价格推升物价的影响可能只是暂时的。

基准预测显示，中国实际GDP增速将从2026年的4.4%继续降至2027年的4.3%和2028年的4.2%。消费预计仍将低迷，房地产市场持续调整，部分行业盈利能力偏弱，私人投资会继续受到限制。出口增长也将随外需放缓而回落。

前五个月，以美元计价的出口额同比增长15.5%，高于2025年的5.5%；高科技制造业出口增长近31%。人工智能相关全球科技周期带动中国电气设备和电子产品需求，但服装、鞋类、家具等劳动密集型出口仍然疲弱。

内需一侧没有同步改善。房地产行业仍在调整，房价下跌带来的财富效应、劳动力市场疲软和收入增长放缓，使居民支出保持谨慎。信贷环境宽松，也没有转化为企业和居民贷款需求的明显扩张。

世界银行把政策重点放在财政支出结构上。短期仍需支持性的宏观政策，财政政策预计会保持适度扩张，但支出流向同样重要。中国资本性支出目前仍占财政预算的43%，高于经合组织国家13.5%的平均水平。

卫生、教育和社会保障三项合计开支占比仅为28%，低于经合组织国家超过60%的平均水平。前五个月，社会性支出同比增长4.7%，部分来自育儿补贴和失能老人支持增加，但占GDP比重基本持平，公共支出结构仍偏向投资。

中国社会保障相关支出约占GDP的11%，约为经合组织国家平均水平的一半。家庭储蓄占可支配收入的比重超过30%，是经合组织国家平均水平的两倍多。退休收入不足、医疗自付费用较高和失业风险，被列为居民维持高储蓄的重要原因。

社保差距在养老金和医保中更明显。参加城乡居民养老保险的农村务工人员和非正式部门劳动者，平均每月领取246元养老金；城镇正式部门员工参加强制性缴费型养老保险后，养老金收入替代率约为41%。医疗方面，中国家庭自付比例约为35%，失业保险城镇覆盖率不足劳动人口一半，农民工几乎没有覆盖。

世界银行测算，将居民养老金水平翻倍，可提高居民总消费2%至4%；将居民医疗保险水平提升至职工医保水平，可分别提升受影响城镇家庭和农村家庭消费3.3个和5.6个百分点。相关建议包括提高最低保障标准，把灵活就业和非正规就业人员纳入保障范围，并按常住地而不是户籍提供公共服务。

房地产仍是下行风险之一。如果市场下滑幅度超过预期，家庭资产损失和开发商融资压力会继续拖累消费和投资。土地出让收入下降也在压缩地方财政空间，前五个月土地出让收入同比下滑28.7%。

上行风险来自政策和人工智能投资。如果增长下行压力显现，政府仍可能推出补充预算；人工智能相关投资增长也可能强于预期。中期增长仍会放缓，经济能否更多依靠消费，将取决于社会保障、财税和劳动力市场改革推进情况。

信源说明：本文依据世界银行2026年7月《中国经济简报》整理。报告全文见世界银行PDF。报告数据截止日期为2026年6月30日。