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加州汽油突破5美元，全国均价3.54美元创18个月新高，较战前涨21%。每个美国家庭每年可能多付720美元油钱。能源股年涨30%，但航空股周跌10%，麦当劳月跌4%。油价正在挤压消费者的每一分购买力。

美联储周三议息，维持利率不变几乎确定，但声明措辞是真正的交易点。劳动力稍弱意味着应降息，通胀回升意味着应加息——两个使命指向反方向。十年期国债收益率已升至4.26%，30年房贷利率涨至6.11%，VIX飙10%。特朗普要求降息，但油价说不行。

Wells Fargo全球股票主管Samana的判断是：“海峡关闭的持续时间是关键变量，市场将密切关注进展。

标普500录得2026年新低，三周连跌为近一年来首次。Carson Group统计显示，地缘危机后股市通常六个月内反弹3.4%——但前提是这只是一场地缘危机。嘉信理财的判断更冷酷：这已经是一场能源供给冲击，自1970年代以来从未发生过的那种。高盛将衰退概率上调至25%。市场正在为中期消耗战定价，但尾部风险偏向更糟。

2月28日，美以联军对伊朗发动近900次空袭，最高领袖哈梅内伊被击杀。两周过去，战争远未结束，而霍尔木兹海峡——全球五分之一石油的咽喉——已实质性关闭。布伦特原油从70美元飙升至100美元并一度触及120美元，IEA宣布史上最大规模的4亿桶战略储备释放，高盛将美国衰退概率上调至25%。这不再是一场地缘政治事件，而是一场正在重塑全球经济版图的能源供给冲击。从化肥价格暴涨到航运瘫痪，从亚洲股市崩盘到滞胀幽灵重现——1973年的噩梦正在押韵。关键问题只有一个：海峡何时重开？在那之前，一切市场预测都建立在流沙之上。

五角大楼向国会通报的113亿美元估计涵盖对伊作战最初六天。欧洲担忧防空导弹供应难以兼顾多地需求；美军增派反无人机装备，PAC-3 MSE扩产仍依赖长期计划。