欧盟贸易限制扩大，中国出口商的欧洲利润面临重算

高盛集团估算，欧盟现行和拟议中的贸易措施，可能影响中国对欧盟年度出口额的约27%。彭博社8月24日报道了这项研究。这里的27%指可能受到政策波及的货物，并不是高盛预测出口会减少27%。

欧盟近两年先从中国电动车入手，目前征收7.8%至35.3%的反补贴税。双方仍在讨论最低进口价格等替代办法，中国车企则继续推进欧洲工厂，希望绕开长期从中国整车出口的成本。

欧盟统计局的货物贸易数据更能显示双方差距。2025年，欧盟从中国进口的商品价值接近其对华出口的2.8倍；今年第一季度，逆差又升至约980亿欧元，为2022年第三季度以来最高。

钢铁限制在今年7月进一步收紧。欧盟把年度免税进口配额降至1,830万吨，比原配额少47%，超出部分征收50%关税。措施适用于除欧洲经济区以外的进口，并非只针对中国，但中国钢企还要应对新的原产地核验。

低价电商同月失去150欧元以下商品的免税待遇。欧盟每年收到约46亿件此类包裹，其中91%来自中国。新规按商品收取3欧元，Temu和Shein若不提价，就要自己或要求商家消化这笔费用。

关税对利润的影响要看企业原来的毛利率和欧洲销售占比。产品差异较小的出口商很难把成本全部转给客户；已经在欧洲生产的公司处境相对有利，但新工厂也会带来折旧、人工和供应链投入。单看27%的贸易覆盖率，无法推算任何一家公司的盈利降幅。

欧洲企业也不会普遍受益。当地钢铁和部分设备厂可能获得价格保护，车企和新能源开发商却仍要进口中国零部件与材料。上游价格回升后，下游制造商的成本也会跟着上升。

高盛7月估算，今年前五个月中国对欧盟出口增长约16%，欧盟对华出口增幅不足10%。中国机械和运输设备还在亚太、拉美和东欧争夺订单。欧洲制造商在这些市场丢失份额，也在推动布鲁塞尔采取行动。

比亚迪匈牙利工厂何时投产、Temu和Shein是否调整欧洲售价、中国钢企能拿到多少免税配额，会比27%的总量估算更早给出答案。税费如果由企业承担，变化将先出现在欧洲业务的毛利率和现金流；由客户承担，则会反映在价格和订单上。

本文以彭博社8月24日援引的高盛研究为主要信源，并核对欧盟统计局贸易数据及欧盟委员会关于中国电动车反补贴税、钢铁进口措施、低价包裹费用、国际采购工具和净零工业采购规则的文件。高盛所称27%是可能受到现行及拟议措施影响的出口额比例，并非出口下降预测。资料更新至2026年8月24日；本文不构成投资建议。