美联储将于周三公布利率决议，这是战争爆发以来的首次议息。结果几乎没有悬念：维持利率不变。但市场真正关注的是声明措辞和鲍威尔的新闻发布会。

美联储正处于最糟糕的处境。一方面，劳动力市场显示出稍弱迹象——上月的就业报告意外糟糕，岗位减少多于新增。这按理应该降息。另一方面，核心通胀在年初已开始回升，而油价飙升将进一步推高通胀。这按理应该加息。两个使命指向相反方向。

Prime Capital Financial首席投资官McGough的判断直截了当：“不要期待太多。劳动力市场稍弱意味着应降息，通胀剁强意味着应加息，两者相抵的结果是：什么也不做。”特朗普一直愤怒地要求降息，但在油价飙升的背景下，降息只会助燃通胀。

更高的国债收益率已经在传导。十年期国债收益率升至4.26%，创二月以来新高。房贷利率已经跟涨：30年固定利率达到6.11%，创去年4月以来最大周涨幅。美元指数上涨0.5%，录得年内新高。VIX恐慌指数飙升10%。